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工程机械专题报告:基于铁甲云盒物联网数据看国内区域复工情况

时间:2020-03-26 03:54:26点击量:173 作者:张馨予

  基于铁甲云盒物联网数据,微观视角定量分析全国各区域复工进度

      在疫情对1 季度工程机械销售形成较大影响已成定局的情况下,关注下游复工以及主机厂发货情况的边际变化,对于判断工程机械行业需求修复以及全年增长趋势更为重要。本文主要基于铁甲工程机械网的铁甲云盒物联网大数据,根据铁甲云盒监控的设备开工情况定量分析当前复工进度及各区域差异:

      全国挖机销售看华东、华中、西南,合计销量占全国的约70%。华东、华中、西南为全国挖机销售的基本盘,2013-2018 年三个区域销量占全国比重介于65%-70%且呈逐年提升趋势。三个区域的复工及销售好转情况,很大程度上决定着全国需求修复进度以及2020 年工程机械行业景气能否继续保持。

      全国设备开工率持续攀升,西南、华南、华东及华中区域领先。1)全国整体来看,基本以2 月15 日为分水岭,之前设备开工率在6%左右浮动,之后伴随各地开启复工进程,设备开工率曲线迎来拐点向上呈现快速好转趋势。截至3 月7 日,全国设备开工率升至约25%左右,约为去年同期的一半水平;2)分区域来看,西南、华南、华东和华中区域领先全国,截至3 月7 日的平均设备开工率分别为32%、26%、25%和20%。剔除如湖北、西藏、上海等开工率明显低于区域整体的省市后,开工率的区域排序结果不变,则上述区域设备开工率分别达到去年阴历同期全国水平的72%、62%、54%和49%。总体来看,挖机销售重点地域与开工率领先地区较为匹配。

      重点工程项目复工率已达约80%。国家发改委4 日表示,各省份重点项目复工率达79%,南方地区达93%。铁甲云盒的开工设备工况分布侧面佐证了上述结果,根据公布的监测数据,大型施工企业开工设备集中在铁路(62%)、公路(31%),个人机主设备主要集中于农村工程(54%)、房建(23%)。

      Q2 销售旺季来临,基建政策叠加更新周期共振助力行业景气持续近期下游复工及主机厂发货好转明显,预计3 月份伴随复工推进,设备销售环比将快速好转,但复工并非一步到位且去年同期高基数,预计3 月销量同比或仍有一定程度下滑,但降幅明显收窄。行业需求受疫情影响短期存在后移,但在逆周期基建发力叠加更新周期双重因素共振下,全年景气增长预期不变,尤其2季度开工旺季叠加需求回补双重作用,Q2或是全年单季业绩弹性最高时点。

      销售数据逐步好转、逆周期政策发力双重推动,继续看好工程机械板块,重点推荐恒立液压、中联重科、三一重工、建设机械、浙江鼎力,关注徐工机械。

      风险提示: 1、基建、地产投资增速大幅下滑;2、疫情控制力度不及预期;3、市场竞争加剧。